《全媒融合网》文/张娜娜
今年以来，上投摩根基金、交银施罗德基金旗下各有一只FOF率先调整业绩比较基准，同时它们也是开年以来首批进行业绩基准变更的基金产品。而据《全媒融合网》最新统计，在5418只主动权益基金中，2022年2月15日至2023年2月15日，已经有2599基金跑输自己的比较基准，占比达到47.97%。
基金前期跑输业绩基准，近期又悄然变更业绩基准，有基金持有人表现出难以适从，主要表现为，对于此类基金到底要不要继续持有？会否影响自己的基金投资逻辑？
近半基金跑输基准
《全媒融合网》据东方财富Choice数据最新统计，近一年，有可比数据的（同时披露区间净值回报率及比较基准）的5418只主动权益基金中，近一年有近半跑输业绩基准，甚至有6只基金负偏离基准超过三成。
具体来看，灵活配置型基金银河鑫利混合I，2022年2月15日至2023年2月15日复权单位净值增长率为-30.10%，该基金区间业绩比较基准增长率为3.89%，即该基金在近一年跑输业绩基准33.99个百分点。尤为注意的是，在2022年12月9日，该基金因特殊原因净值暴跌27.22%。即便剔除这个特殊跌幅，该基金也严重偏离业绩基准。
灵活配置型基金前海开源沪港深景气行业精选混合则是名副其实地大比例跑输基准。据观察，该基金2022年2月15日至2023年2月15日复权单位净值增长率为-39.83%，该基金区间业绩比较基准增长率为-6.96%，即该基金在近一年跑输业绩基准32.87个百分点。该基金业绩比较基准 为“ 沪深300指数收益率×35%+恒生指数收益率×35%+中证全债指数收益率×30%”。2022年四季报显示，该基金长期跑输业绩基准，过去三年该基金回报率为-23.21%，与业绩基准-8.13%相比，跑输15.08个百分点；过去五年，该基金回报率为-6.52%，与业绩基准-4.82%相比，跑输1.70个百分点；自基金合同生效起至去年年底，该基金回报率为2.89%，与业绩基准8.95%相比，跑输6.06个百分点。
此外，普通股票型基金鹏华沪深港互联网股票、偏股混合型基金海通红利优选一年持有混合C、海通红利优选一年持有混合A、海通红利优选一年持有混合B，2022年2月15日至2023年2月15日复权单位净值增长率分别为-11.60%、-27.18%、-26.81%、-26.80%，分别跑输同期业绩比较基准32.23个百分点、31.09个百分点、30.48个百分点、30.47个百分点。
基金业绩比较基准是衡量基金业绩相对回报的一个重要指标，是基金为自己设定的想要达到的预期目标。然而，有近半数的基金跑输业绩基准，还是令市场不解。有基金经理表示，基金公司的考核往往以业绩的相对排名为主，较少以基准作为主要考核标准。在考核指挥棒的作用下，行业整体对业绩基准的重视度不高，诸多基金在业绩比较基准的设定上也比较随意，大多数使用沪深300等主流宽基指数，或选取易于战胜的基准，为了投资的灵活性而牺牲了产品的风格特色。
变更基准背后
一个基金的业绩比较基准并不是一成不变的，基金管理人可能会因投资策略的改变、基金转型、跟踪指数变更等因素影响，而根据实际情况修改其业绩比较基准。《全媒融合网》注意到，近日已经有基金开始动作，变更基金业绩基准。
2月14日，上投摩根基金发布公告称，为了更好体现上投摩根尚睿混合(FOF)作为FOF的定位与投向，进一步做好投资者沟通，更好地服务投资者，自2月14日起，将该基金的业绩比较基准由“中证800指数收益率×60%+中证综合债指数收益率×40%”变更为“中证偏股型基金指数收益率×80%+中证债券型基金指数收益率×15%+活期存款利率(税后)×5%”。
在此前的2月7日，交银施罗德基金也发布公告称，为维护基金份额持有人的权益，以更科学而合理的业绩比较基准评价交银智选星光混合(FOF-LOF)的业绩表现，自2月7日起，将该基金的业绩比较基准由“沪深300指数收益率×80%+中债综合全价指数收益率×20%”变更为“中证偏股型基金指数收益率×90%+中债综合全价指数收益率×10%”。在其官方微信公众号上，交银施罗德基金称，沪深300指数的成分股具备较强的风格属性，并且采用市值加权，所以会偏向大盘股。但基金和股票的收益计算存在一定的区别，对于主要投资对象为基金的FOF产品和基金投顾组合来说，选择基金指数作为业绩比较基准或更加合适。
另有数据显示，从2019年至2022年，分别已有149只、82只、82只、45只基金(不同份额合并计算，下同)完成业绩比较基准变更。
值得注意的是，业绩比较基准可以帮助投资者判断基金的投资风格等特点，通过观察基金选定的参照物指数，使投资者初步了解这只基金的投资风格，一旦这种参照物发生改变，那就意味着这只基金的投资风格发生了改变，从而会影响到投资者的收益。还有部分主动权益类基金变更业绩比较基准的原因或为调整选股范围。正如上海证券基金评价研究中心业务负责人刘亦千所言，业绩比较基准反映了基金的产品定位、风险收益水平、投资取向，而业绩比较基准的变更对于整个产品的运作和投资逻辑可能都会产生影响。
《全媒融合网》认为，投资者在基金业绩比较基准改变时，也应该调整其投资策略，来应对潜在的风险性，比如，进行清仓操作，或者减仓操作。
