2026年5月25日，思必驰科技股份有限公司（公司简称“思必驰”）申报上交所科创板IPO，拟募资15.55亿元。而在3年前该公司科创板IPO申请曾被否，如今再次申报，是迫不得已地孤注一掷，还是稳操胜券？
换券商、提高募资额
我们关注到，思必驰曾于2022年7月申报科创板IPO，2023年5月上市委会议“未通过”。前次的保荐机构是中信证券，拟募资规模10.33亿元。如今再次申报科创板IPO，保荐机构更换为东吴证券，会计师事务所仍为天健会计师事务所，律师事务所仍为北京市金杜。本次募资规模大幅提升至15.55亿元。
据招股书，思必驰是国内领先的对话式人工智能企业，专注于全栈对话式AI和端侧智能技术的自主研发，以及智能人机交互产品的设计、开发及销售。基于自研的智能化定制中台，公司为智慧出行、智慧办公、智慧物联等领域提供端云协同、软硬结合的系统级智能人机对话产品与方案，赋能下游客户实现产品与业务的智能化升级，打造更自然、高效的智能人机交互体验，推动新一代智能终端和智能体融合应用，助力产业升级。
思必驰本次IPO拟募集资金15.55亿元，投资项目紧密围绕主营业务与核心技术开展，旨在顺应业务规模扩张与技术升级需求，对现有业务进行全面提升与拓展。其中，“AI软件及软硬一体化解决方案项目”与“AI智能终端产品研发升级项目”的实施有助于公司完善业务布局，深化AI软件及智能终端产品的开发，并持续推进新一代智能终端与大模型智能体技术深度融合，以此进一步升级全链路人机对话系统定制中台，增强公司软硬件一体化解决方案的技术和服务能力。“研发中心建设项目”聚焦智能终端产业的下一代人工智能技术，对新型机器听觉感知及音频生成技术、多模态自然交互技术、多模态端侧大小模型技术及端云协同分布式智能体系统开展核心技术研发和基础设施建设，有助于围绕大模型智能体驱动的新一代端侧智能深化创新，巩固升级全栈人机对话技术体系，完善端云协同、软硬结合的AI技术体系和服务架构，提升公司整体的技术竞争力。
连续三年亏损
思必驰在主要经营领域的表现良好。在智慧出行领域，该公司与比亚迪、上汽、北汽、吉利、长城、赛力斯等国内头部车企，以及梅赛德斯-奔驰、T公司、奥迪、大众、保时捷、路特斯等国际知名品牌达成合作。根据盖世汽车研究院数据，以国内整车终端销售为统计口径，2025年公司车载语音装机量市占率达22%，位居行业第二。
在智慧办公领域，该公司重点发力自主品牌业务，构建了覆盖智能吸顶麦、智能矩阵麦、AI办公本等全场景产品矩阵，产品已获得华为、阿里、小米、京东、农夫山泉等大型企业以及北京大学、上海交通大学、复旦大学、香港科技大学、新加坡国立大学等海内外百余所高校以及逾千家大中小型政、企、事业单位的部署。根据灼识咨询报告，其位列2025年彩屏办公本单品全国销售额第一。
再看业绩，可谓冰火两重天。思必驰收入增长稳定，但利润全面亏损。
2023年至2025年的报告期内，思必驰分别实现营业收入53,911.84万元、60,077.16万元和68,771.52万元，实现扣非归母净利润分别为-12,900.81万元、-17,511.64万元和-8,429.45万元，剔除股份支付的影响后，扣非归母净利润分别为-21,882.11万元、-14,432.71万元以及-4,825.60万元。
截至报告期末，该公司合并报表未分配利润为-98,920.52万元，预计首次公开发行股票并上市后，发行人账面累计未弥补亏损将持续存在。
现金流持续为负。报告期内，思必驰经营活动产生的现金流量净额分别为-22,794.93万元、-18,342.20万元和-17,073.96万元。
应收账款高企。报告期各期末，思必驰的应收账款账面净值分别为24,598.12万元、26,935.18万元和32,546.53万元，报告期末应收账款账面净值占流动资产的比重为44.42%。
业务天花乱坠，业绩一塌糊涂。我们将持续关注思必驰IPO进展。
上一篇：8部门发布《综合整治非法跨境证券期货基金经营活动实施方案》2年集中整治期
下一篇：6月1日宇树科技IPO上会 概念股走强
