六合宁远IPO：夹缝中求生或难突围控制人分散存在巨大隐患

2022-12-21 来源：全媒融合网作者：张娜娜

1671595121288_副本.jpg

《全媒融合网》文/张娜娜

12月19日，北京六合宁远医药科技股份有限公司（以下简称“六合宁远”）拟冲刺深交所创业板IPO，并于11月3日已发出第2轮审核问询函。

据悉，六合宁远本次发行仅限于新股发行，不进行老股发售；拟公开发行新股不超过4018万股，占发行后公司总股本的比例不低于10%。该公司本次拟投资项目的投资总额为10.37亿元，拟投入募资10.37亿元，主要募投项目是烟台宁远药业有限公司小分子创新药研发生产服务（CDMO）基地项目。

《全媒融合网》观察发现，六合宁远主要从事化学合成CDMO和化学合成CRO业务，化学合成CDMO业务收入增长，是该公司营收快速增长的主要动力；不过，由于行业竞争格局早已形成，该公司失去了行业先发优势，或只能夹缝中求生；另外，还存在控制人分散的风险。

失去行业先发优势夹缝中求生

招股书显示，六合宁远是一家专注于小分子药物化学合成领域的专业CRO/CDMO服务提供商，致力于服务新药研发核心环节。该公司明确将化学合成相关服务作为立身之本，聚焦于化学合成方法和工艺的研究创新，构建了小分子新药研发化学合成一站式服务平台，能够为制药企业、创新药公司和CDMO/CMO企业等新药研发机构提供覆盖小分子新药研发各阶段的化学合成一站式服务；该公司主要业务包括小分子药物化学合成CRO、小分子药物化学合成CDMO以及药物分子砌块业务。

据悉，2019年、2020年、2021年、2022年1至6月（报告期内），六合宁远实现营业收入分别是1.68亿元、2.74亿元、4.21亿元、2.36亿元，同期实现归属于母公司股东的净利润分别为-788.42万元、3465.49万元、7657.46万元、4413.32万元。

《全媒融合网》注意到，六合宁远营业务收入主要来自化学合成CDMO业务及化学合成CRO业务，占主营业务收入的比重超7成。

据了解，报告期内，六合宁远来自化学合成CDMO业务及化学合成CRO业务收入分别为1.21亿元、2.24亿元、3.73亿元和2.08亿元，占主营业务收入的比重分别为72.3%、82.05%、88.47%和88.08%。

《全媒融合网》还注意到，报告期内，六合宁远化学合成CDMO业务收入增速最快，占比逐年提高，成为该公司快速增长的支柱业务；化学合成CRO业务和药物分子砌块业务收入变化不大。

报告期内，六合宁远化学合成CDMO业务收入持续快速增长，销售收入从2019年度的 6682.88万元增加至2021年度的2.89亿元，2022年上半年收入1.67亿元。报告期内，该公司化学合成CDMO业务收入占主营业务收入的比重从39.97%提升至70.81%，是该公司增长最快的业务。

另外，《全媒融合网》注意到，由于近年国内CRO和CDMO行业发展迅速带动了国内CRO和CDMO企业快速成长。但是在国内CRO和CDMO行业中早就成长出一批优质头部企业，例如药明康德、康龙化成、凯莱英等龙头企业凭借先发优势和规模优势逐渐发展壮大并积极布局，市场占有率不断提高，这些企业会对一些后进企业逐渐形成绝对的行业竞争优势，后进企业只能在行业的夹缝中生存。

据悉，从行业地位来看，2020年药明康德的孙公司合全药业在国内小分子CDMO市场以36.9%的市占率排名第一，凯莱英市占率为19.8%，排名第二；另外，该公司2020年化学合成CDMO业务收入占国内CDMO市场的比例约为0.48%，凯莱英占比约为9.94%，诺泰生物占比约为1.10%，皓元医药占比约为0.90%，泓博医药占比约为0.10%。

控制人分散存在巨大隐患

招股书显示，六合宁远实际控制人为刘波、陈宇彤、邢立新、任建华、刘建勋、江勇军和苏德泳高达7人。

据悉，刘波为六合宁远第一大股东，直接持有公司16.15%的股份，陈宇彤、邢立新、任建华、刘建勋、江勇军和苏德泳分别持有公司8.85%、6.09%、6.09%、4.40%、4.40%和 1.88%的股份；同时，刘波通过担任格知天润、广元天启和天择名流的执行事务合伙人能够对其形成有效控制，格知天润、广元天启和天择名流分别持有公司4.33%、1.88%和1.26%的股份；因此刘波、陈宇彤、邢立新、任建华、刘建勋、江勇军和苏德泳七人合计直接持有公司47.87%的股份，实际支配公司股份表决权比例为55.35%。

据了解，为加强对六合宁远的控制，股东刘波、陈宇彤、邢立新、任建华、刘建勋、江勇军及苏德泳于2016年6月签署了《一致行动协议书》，并于2020年12月签署了《一致行动协议书之补充协议》。